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您如何计算股本回报率(ROE)?
2018年9月6日,星期四| MarketBeat员工
您如何计算股本回报率(ROE)?

当您通过购买公司股票来投资公司时,您就是在购买该公司的所有权。投资者购买股票的唯一理由是期望他们将从投资中获利。换句话说,投资者期望他们的投资产生正回报。

可以给一些公司有限的资源,并找到一种方法来建立成长的业务,从而为自己和对他们进行投资的公司带来丰厚的利润。其他公司可以拥有几乎无限量的资源,但可以’似乎产生了利润。作为投资者,它’很明显,您是哪种类型的公司’d宁愿投资,但是弄清楚哪些公司将属于哪一类,以及从投资中可以预期获得多少回报,并不是那么明显。

衡量公司为股东创造利润的能力的一项基本指标是股本回报率(ROE),有时也称为净资产收益率(RONW)。本文将回顾什么股本回报率度量,如何计算以及什么被认为是好的ROE。我们还将回顾ROE计算的一些变化以及可能影响ROE计算的因素。最后,我们’将讨论为什么ROE不应成为投资者用来评估公司的唯一衡量标准。

什么是股本回报率(ROE)?

股本回报率是衡量公司利用其股东资产创造收益的效率的度量。具体而言,净资产收益率是衡量公司从股东对公司的投资中产生利润的能力的一种度量。换句话说,公司从股东提供的每一美元股权中产生多少利润?

因此,如果公司的ROE为.15,则意味着每一美元的股东’ 股权产生了15美分的净收入。以百分比表示,ROE为15%。

您如何计算股本回报率(ROE)?

股本回报率使用以下公式计算:

Return on Equity = Net Income (per fiscal year)/Shareholders’ Equity

因此,如果一家公司在一个会计年度内产生了$ 1,000,000的收入,并且在同一时期内发行了100,000股每股价值$ 10的股票,那么它们的ROE将为:

1,000,000/ (100,000 x 10) = 1

这意味着每一美元的股东权益产生约1美元。这表明他们的投资回报率为100%。这将被认为是非常高的,但是我们的示例非常简单。

在我们继续之前’定义几个术语很重要。

净收入是通过从总收入中减去总费用来确定的。  在公司上找到’的损益表。

股东们’ 权益是通过从总资产中减去总负债来计算的。在公司上找到’s balance sheet.

通过这种方式,您可以将ROE视为可帮助解码公司内容的各种键’的损益表以及他们的资产负债表在说什么。因此,在我们的示例中,如果公司的净收入较低,但股东权益相同,则其ROE将会较低。相反,如果他们的净收入保持不变,但股东权益较低,则净资产收益率将增加。

什么被认为是好的净资产收益率?

通常,ROE在15%到20%之间表示公司处于增长模式。但是,没有简单的答案,因为解释ROE的最佳方法是将其与公司进行比较’的同龄人群体。例如,如果您正在寻找一家处于新兴技术领域的公司,则可能看到ROE较低甚至为负,因为这些公司可能尚未产生利润,或者他们可能将其利润投入R&D或其他领域,以预期未来的收入。

您应该寻找的是ROE,该ROE与同等水平的公司相同(一致)或略高。因此,在该示例中,如果您要寻找的初创公司的ROE与竞争对手(如果有的话)相当,那么您就需要做一些进一步的挖掘以适应该数字所表明的内容您。

如果净资产收益率相对于平均水平而言过高,则可能意味着该公司以贷款的形式借钱作为融资形式,或者他们可能会回购自己的股票。这些情况中的任何一种都会减少股东权益,从而增加其净资产收益率。这可能表示该公司可能承担过多风险,具体取决于您的风险承受能力)可能不是您’重新适应。

如果股本回报率相对于该平均值而言太低,则可能意味着该公司表现不佳。在这种情况下,它们会非常保守地运行,而不是使用所有可用的资产(例如承担合理的债务)来增长。这可能会使ROE较低,因为与拥有多少股权相比,他们的收入较低。对于投资者而言,这意味着他们不应期望股价迅速上涨。

此时,请务必牢记,股本回报率是投资者为投资者创造的一个数字。这不是公司要在其财务报表中提供的一种计算方法。尽管他们将提供原始数据,使投资者可以自己计算ROE,但他们不会为他们计算ROE。

股本回报率公式的变化

因为ROE是’留给投资者自己弄清楚的事情,许多精明的投资者创造了不同的方法来调整公式以获得更有意义的结果。

  • 普通股收益率(ROCE)是ROE的一种变体,仅考虑普通股股东持有的权益(不包括优先股)。 ROCE的公式为:

    ROCE = (Net income - preferred dividends)/common equity
  • 使用平均股东权益– in some cases, investors may want to take the average of shareholders’ 期初和期末的权益。只需将两个数字相加并除以二即可。
  • 计算开始和结束的净资产收益率,以监控一段时间内获利能力的变化– 就像投资者可以观察价格随时间变化一样,他们可以利用股东’ 期初的权益,用于计算初始股本回报率和期末股东’ 权益确定最终的ROE。
  • 在五到十年内平均ROE– ROE通常是一年的计量。所以,给自己一个更好的公司构想’从历史的角度来看,从长远来看,计算长期净资产收益率以查看趋势可能会有所帮助。

哪些因素会影响股本回报率?

如上所述,ROE是不完善的措施。当然,有时公司可以使用会影响ROE的不同会计技术。任何膨胀的东西book value (即股东’的权益)将降低ROE。减少股东利益的任何事情’ 股权将提高股本回报率。那么有什么可能发生的方式呢?

可能会增加公司的项目’股东的账面价值’ 公平

可能会减少一家公司的项目’股东的账面价值’ 公平

现金余额高(这会降低公司业绩’资产的回报并增加了其资本成本。)

股票回购,因为这意味着可用的股票更少。

报告过多的商誉(如果有)

减记– 这些不一定是坏事,但重要的是要查看公司提供的指导作为注销的理由。

 

长期亏损后的利润–这就是所谓的累积利润,它们可以增加股本,就像累积亏损可以减少股本一样。像减记一样,它们不一定坏,但需要进一步说明。

 

研究与开发(R&D)费用– 尽管此主题超出了本文的范围,但基本上公司必须列出R&D费用为支出。对于处于新兴行业的公司,他们的R值可能较高&D可能影响获利能力的成本。

 

股本回报率有哪些限制?

股本回报率仅衡量归属于股东的利润(回报)。它没有考虑投资于该业务的总资本,该总资本是通过将其权益加债务相加得出的。为什么这么重要?简而言之,债务可以是好事,债务可以是坏事。

在某些情况下,公司可能会产生可观的收入,但不能为股东提供太多价值,因为股东必须使用该收入通过例如利息费用来偿还债务。

但是,如果公司获得的回报率高于偿还债务所需的收益,那么承担更多的债务将增加股东的利润(即股东可以从公司使用的借款中自己获利)。

ROE的底线

股本回报率衡量公司利用股东资金产生利润和发展业务的效率。与其他比率不同,例如,投资回报率(ROI),净资产收益率(ROE)是一种比率,可让投资者了解他们应该从对公司的投资中期望多少钱。它不是基于公司可能对资产进行的任何投资。

尽管对于股权收益率的高低没有固定的答案,但通常认为股权收益率高比股权收益率低要好。这是因为较高的净资产收益率表明该公司正在使用股东’ 有效赚钱的钱。

但是,ROE仅提供公司的快照’潜在的盈利能力。每个行业对利润的期望都不同,’这就是为什么许多投资者需要研究一个行业中的各种竞争公司,以了解平均净资产收益率应该是什么样子。如果投资者试图比较不同行业的两家公司,则净资产收益率将变得不那么重要。 

随着投资者对ROE背后的变量越来越熟悉,他们可以根据需要选择调整公式以获取他们认为最重要的数据。例如,他们可以选择在一个周期的开始和该周期的末尾都计算ROE,以查看ROE是否已更改以及更改的程度。这可以为他们提供有关公司发展的速度和速度以及保持这种趋势的能力的线索。

 

 

 

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